近期黄金价格持续攀升，市场围绕后续投资空间展开关注。高盛在2025年12月上旬的2026年展望报告中指出：“我们的基准情景预测金价到2026年12月将上涨14%，达到每盎司4900美元，且存在上行风险。”1月下旬，高盛发布最新研报，将2026年12月的黄金目标价从先前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，称私人部门为对冲全球宏观与政策不确定性而进行的黄金多元化配置正在兑现，相关“对冲持仓”在2026年可能保持稳定。
此轮黄金上涨背后，多重因素共同驱动。地缘层面，特朗普政府提出的关税政策、格陵兰岛争端等事件推升市场避险情绪，丹麦、瑞典养老基金相继抛售美债资产，海外投资者对美元资产的担忧加剧。美元信用层面，国际货币基金组织2025年12月数据显示，美元在全球央行外汇储备份额已降至56.92%，为1995年以来最低水平。央行购金趋势延续，截至2025年第三季度末，全球官方黄金储备规模约3.69万亿美元，占官方总储备比重达28.9%，创2000年以来新高；中国央行自2024年11月以来，已连续14个月增持黄金，截至2025年12月末黄金储备达7415万盎司。
市场端，A股贵金属板块掀起涨停潮，紫金矿业、山东黄金等个股创出历史新高。银行推出的挂钩黄金的结构性存款产品走热，部分产品出现售罄情况；已有至少27家上市公司公告称参与黄金相关理财产品，合计参与金额达17.3亿元。与此同时，银行贵金属保管箱租赁业务火爆，招商银行深圳总行营业部8000余个保管箱已租满，新客户需排队5至6年；多家银行银制品出现缺货现象，部分银币产品开放缺货登记。
对于黄金后续走势，机构观点存在分化。美国银行将短期目标价定在6000美元/盎司，称回顾历史上四次黄金牛市，价格平均在43个月内上涨约300%，按此推算黄金有望在2026年春季达到该点位。杰富瑞集团则预测2026年底金价将达6600美元/盎司。不过也有机构提示短期风险，国投期货研报指出，黄金突破5000美元/盎司整数关口后，需警惕资金阶段性获利了结带来的波动，建议等待市场构筑震荡平台及波动率下降后择机参与。
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本文源自：市场资讯
作者：观察君
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